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Random Thoughts:
Xavier Sala-i-Martin's Blog
Dicen los libros de texto de macroeconomía que, durante las recesiones económicas, el gobierno debe mantener una política fiscal expansiva. Es decir, el déficit fiscal debe aumentar. Hay quien asocia esa expansión fiscal a los postulados Keynesianos pero la realidad es que todos los macroeconomistas promulgan la contra-ciclicalidad del déficit público (el libro de macroeconomía clásico por excelencia, el de Robert Barro, por ejemplo, lo explica con claridad). Por lo tanto, no voy a entrar en debates de si una expansión fiscal ahora está de acuerdo o no con los postulados del liberalismo. Sería una discusión estéril.Lo que sí voy…
http://www.mer.cl/modulos/catalogo/Paginas/2008/11/30/MERSTEB011BB3011.htm?idnoticia=CPQ1340RM120081130http://www.mer.cl/modulos/catalogo/Paginas/2008/11/28/MERSTPP001AA2811.htmhttp://www.mer.cl/modulos/catalogo/Paginas/2008/11/28/MERSTEB001BB2811.htmhttp://www.mer.cl/modulos/catalogo/Paginas/2008/11/28/MERSTEB002BB2811.htm?idnoticia=CPR1329F3220081128http://www.mer.cl/modulos/catalogo/Paginas/2008/11/28/MERSTEB003BB2811.htm?idnoticia=CPR1329ER220081128http://www.lasegundadigital.com/modulos/catalogo/Paginas/2008/11/27/LUCSGEC38SG2711.htm?idnoticia=CU9131N0S20081127http://noticias.123.cl/entel123/html/Tele13/Secciones/Economia/362809.htmlhttp://www.economiaynegocios.cl/noticias/noticias.asp?id=56727http://cl.invertia.com/noticias/noticia.aspx?idNoticia=200811281453_INV_77662215http://www.lanacion.cl/prontus_noticias_v2/site/artic/20081127/pags/20081127234200.htmlhttp://www.economiaynegocios.cl/noticias/noticias.asp?id=56728
La crisis financiera y todo el tema bancario es importante (y por eso le dedico una parte de mi tiempo y de mis escritos a ello), pero entender por qué el hombre crea los contratos que crea es una pregunta mucho más interesante. Y uno de los contratos más importantes de la historia es el matrimonial. Si. Ya sé que los cristianos (¿Jordi Graupera?) dirán que es una cosa de Dios que reveló ese contrato directamente a algún profeta, pero yo como economista me pregunto: ¿Por qué las diferentes civilizaciones –Cristianas o no- han llegado a la conclusión de que…
Este articulo esta basado en las notas que circule hace una semana (llamadas "Resultados de la Reunion del G20")... Aunque ha estado substancialmente revisado.===Acabada la cumbre del G20 que debía servir para refundar el capitalismo parece que, de momento, lo único que se ha refundado es el ego de Sarkozy quien, al salir de la reunión, proclamó eufórico el comienzo del siglo XXI. Algo fumó ese señor que le produjo ese curioso estado de éxtasis porqué la reunión no resultó ser tan exitosa ni para él, ni para los otros defensores de la refundación como el presidente Zapatero.Los líderes reunidos…
Primer draft sobre la reunion de refundacion del capitalismo. Es demasiado largo y necesita ser pulido. Lo posteo para que lo podais empezar a leer y comentar.=== Ya se ha acabado la cumbre de Washington que debía servir para refundar el capitalismo y parece que, de momento, lo único que se ha refundado es el ego de Sarkozy, que salió eufórico de la reunión, proclamando a los cuatro vientos el comienzo del siglo XXI. Sería interesante averiguar qué fumó exactamente ese señor después de la comida que le produjo ese curioso estado de éxtasis porqué la reunión no resultó ser…
(1) Entrevista a El Mundo(2) Debat a Agora sobre Eleccions USA(3) Clapes(4) El Club amb Albert Om(5) Comment at the World Ecoomic Forum meeting in Dubai(7) La Vanguardia: Crisis (3): Neo-Intervencionismo (8) El Pais
Arrel de l’escrit que he posat al meu status: “Xavier is ashamed of the pathetic reaction of the Catalan Government to the fictional fable published in The Economist (www.gencat.cat/afersexteriors), s’han fet molts comentaris. Un dels primers era “Per què et sents avergonyit?”. Ho explico a la següent nota. Ho poso en forma de nota perquè els comentaris del status no em deixen posar tantes paraules. Para aquellos que no tengais el privilegio de hablar el Catalán, adjunto traducción a continuación, una traducción que he extraído directamente de Google Translator (http://translate.google.com/translate_t#ca|) y de la que, por lo tanto, no me hago…
He re-escrito el articulo Crisis (3) que ya discutisteis en este foro. Como los cambios son MUCHOS (y la mayoria son en respuesta a vuestros comentarios... por ejemplo, entre otras cosas, he cambiado el "tono" que algunos considerabais agressivo [eh, Jordi Graupera?]), he decidido postearlo de nuevo. El numero de caracteres ahora es mas o menos correcto. El articulo sera enviado a La Vanguardia el dia 14 para su publicacion el dia 17.Saludos y gracias a todos por la gran cantidad de comentarios a la anterior version.===Parece que se ven luces al final del túnel de la crisis. Lamentablemente, se…
At the World Economic Forum meeting in Dubai, I had a very interesting discussion with Paul Romer (for those of you who are growth experts, yes, Paul is the father of Endogenous Growth Theory). We argued about whether governments in the developing world should intervene in “basic enabling networked” sectors like communications, infrastructures (especially roads and railroads), and electricity and power generation. His argument was that (a) these sectors are subject to “network externalities” (my benefit of using them depends on how many other people use them) and/or (b) these are sectors with large fixed costs so, if left to…
En el avion entre New York y Madrid he leido un estudio de la Fundacio Jaume Bofill sobre "segregacion" en la educacion. Indignado por la deplorable calidad del estudio y por las peligrosas recomendaciones que hace, he escrito el siguiente articulo que, una vez revisado, enviare a La Vanguardia. Por lo tanto, haremos un saludable descanso del tema crisis...Nota: el articulo tiene 6690 caracteres y la version final debera tener 5500. Hay que recortar... ======= Universalidad + Igualdad = Mediocridad ¿Qué tienen en común los indígenas de Uganda, un decano de Harvard y la Fundación Jaume Bofill? Pues que los…
Ante todo, gracias por la infinidad de comentarios que Crisis (3) ha tenido. Hoy (o mañana, o pasado) voy a reescribir y voy a tenerlos todos en cuenta. Dada la gran cantidad de comentarios/críticas que ha tenido mi propuesta que he hecho en Crisis (3), dejadme que me explique la racionalidad de mi (todavía muy incompleta) propuesta: Pienso que hay DOS objetivos que el “nuevo” sistema financiero debe conseguir: (1)    Garantizar los depósitos de los ciudadanía (2)    Garantizar que no se para el progreso tecnológico (financiero… o de los demás sectores)Para ello, propongo un sistema bancario “tradicional” y un sistema…
La tormenta perfecta todavía no ha impactado con toda su plenitud y ya se ve que su consecuencia más negativa va a estar en el plano intelectual: el renacimiento de un neo-intervencionismo salvaje (no se olviden de lo de salvaje) va a hacer que los efectos nocivos de esta crisis se acaben notando durante generaciones.Y es que la gente habla de la economía americana como si fueran la ley de la selva donde no hay ni regulación ni supervisión pública, pero, ¿saben qué dos sectores son los más regulados y supervisados de los Estados Unidos? El de la vivienda y…
The markets are speaking loud and clear: the next president of the United States will be a colored man (black color to be more precise)Notice the magnitude: the markets gives Obama a probability above 85% (and this is true both for the Intrade market (from Ireland) and the Iowa Market!!! I know the markets have been crazy lately, but I doubt that are so crazy that they get this one wrong.Hence, game is over.By the way, notice that Obama's chance take off as a result of the financial crisis. McCain had cut the lead after getting Sarah Palin as the…
(this is the first draft of an article that will be published in various International Newspapers: Any comments?)As the world weathers the most significant global financial crisis since the Great Depression, it is understandable, and indeed essential, that efforts to restore confidence in the market have monopolized the attention of the world’s policymakers. Yet, in these trying times, it would be dangerous to lose sight of the large variety of factors beyond financial markets that over the longer term matter greatly for a country’s economic success. Indeed, the countries with a winning combination of strengths will be best prepared to…
(1) Els Matins de TV3 amb Josep Cuni (2) 3CAT24(3) Clarin (Argentina)(4) Perfil (Argentina)(5) Panorama (Uruguay) (6) Conferencia Mataró(7) El Punt(8) Crisis (2): 1929 (La Vanguardia)
Companys:Les dades que he donat sobre la conferencia de Mataro son correctes. Es cert que en una primera instancia s'havia organitzat a un altre indret pero ho han canviat a l'Ateneu de Caixa Laietana perque l'aforament de l'altre lloc era petit.Adjunto la informacio que m'ha enviat l'associacio d'empresaris que ho organitza.Aparentment, l'hora tambe era correcta (18:30)
La crisis financiera global ha sembrado el pánico. Las bolsas de todo el mundo se han desplomado como nunca antes lo habían hecho. Analistas financieros y expertos económicos coinciden en calificar ésta como la peor crisis desde el año 1929 y utilizan la comparación para hablar una segunda gran depresión. Se nos recuerdan episodios de especuladores lanzándose por las ventanas de sus oficinas de Wall Street y colas de norteamericanos hambrientos mendigando pan por las calles de New York. Incluso algún Premio Nobel como mi colega de Columbia, Joe Stiglitz, ha dicho que la caída de Wall Street es al…
La tormenta perfecta sigue su curso inexorable. Superadas las fases uno (caída del precio de la vivienda), dos (incremento de la morosidad de las familias subprime) y tres (crisis financiera por falta de confianza de los bancos y en los bancos), llegamos a la fase cuatro en que la crisis financiera se contagia al resto de la economía mientras las autoridades políticas y monetarias de todos los países del mundo intentan lo imposible para evitarlo. Para entender por qué las intervenciones públicas parecen no surgir efecto, es importante volver atrás y preguntarse qué está pasando. Todo empezó en 2000 y…
t looks like the betting markets believe that the election is all but over. Habemus new President and his name will be Barack Obama.In late September it appeared that Sarah Palin brought new life to the McCain campaign, but the collapse of the financial markets has reminded everyone that the current President is George Bush (who, up to that point was missing from the news... and that was good for McCain) and that the Bush presidency has been a disaster. History shows that when there is economic disarray, the party in power loses the presidency. I think the same will…
http://www.columbia.edu/~xs23/CNN/CNN_Sept_29_2008.htm Interesting how he keeps calling me Havier...
http://www.columbia.edu/~xs23/CNN/CNN_Sept_24_2008.htm
A Place where to put your Mortgage Backed Securities (MBS)
27
Sep 2008

The First Debate

The first Presidential Debate is over.I think it was a tie. Which means Obama won.This was supposed to be the debate that was going to favor McCain the most (he fought hard to have the first debate over foreign policy, his strength). McCain did well. Very well. Much better than I expected being as he is an old boring (very boring) fart. But Obama held his own. And that is all he needed to do during the first debate. He did not need to blow McCain out of the water. He just needed not to lose. And he did not…
(5)    Cal realment reformar el sistema? Tan malament està la cosa?Jo no n’estic tant segur!Si! És cert, hi ha famílies subprime que no poden pagar les hipoteques... però la immensa majoria d’aquestes famílies POBRES ha accedit a la vivenda de propietat no gracies a un programa de caritat del govern sinó gràcies al mercat i al sistema financer.Si! És cert, hi ha bancs que s’han aventurat massa. Però gràcies a les innovacions financeres com els CDOs, que permeten a les empreses demanar prestat donant com a garantia una determinada font d’ingressos (i no pas donant com a garantia tot el…
(4)    Es bo el pla Bush per a sortir de la Crisi? Aconseguira els resultats desitjats?En poques paraules, el pla Bush consisteix a crear una institució pública, dotada de 700.000 milions de dòlars per a que compri tots els actius que tenen hipoteques com a garantia i que, com que les hipoteques no es cobraran, tenen un “valor de mercat ben baix” (la clau aquí és “ben baix”). D’aquesta manera, esperen recapitalitzar els bancs (els bancs rebrien els diners del govern) i “netejarien” els balanços dels bancs dels “forats” que tenen (un “forat” és un actiu que figura que valia…
(3)    Dit això, tota aquesta gent que proposa més regulació a partir d’ara, exactament quines regles proposen i qui se seuposa que les ha de posar aquestes regles?L’experiment comunista demostra que no hi ha cap buròcrata, cap funcionari ni cap polític capaç de dissenyar un sistema perfecte que tingui en compte totes les eventualitats possibles.El mateix passa als Estats Units (que potser ara que estarà tan intervingut i amb tant poder de l’estat s’haurà de passar a dir “Unió de Repúbliques Socialistes d’Amèrica”). I el mateix passa al sector financer: cap buròcrata ni cap funcionari ni cap senador del comitè…
(2)    Més regulació i més intervencionisme, arreglaran el problema? Jo penso que no. Fixem-nos en tres exemples extrets de la present crisi. Quines són (o eren) les institucions financeres més regulades i més supervisades del planeta terra? Adivineu? Doncs Fannie Mae i Freddie Mac. De fet, eren tan regulades i tan supervisades que fins i tot es deien “institucions tutelades pel govern” (en anglès, Government Sponsored Entities o GSE). No cal dir que aquestes dues institucions estan al bell mig del problema ja que es van dedicar a comprar hipoteques per sobre de les seves possibilitats i a assegurar a…
(1)    S’ha posat de moda parlar de “Regulació” i “Supervisió” i de “Intervenció Pública” i de “Fracàs del Liberalisme”. És l’episodi actual un fracàs del liberalisme i un triomf de l’intervencionisme.Per a respondre aquesta pregunta cal entendre quin és el problema i què l’ha originat. L’origen de l’actual crisi financera és al 2000-2001, després de la caiguda de la bombolla dels punt-com. Llavors, per a evitar que la borsa caigués, el suposat gran “Maestro” (Allan Greenspan) va rebaixar els tipus d’interès a gairebé zero. L’objectiu de Greenspan era que la gent no sortís disparada de la borsa i anés cap…
If you at the bets at intratrade (www.intratrade.com), you will notice that the markets no longer expect McCain to lose the election (notice that he is now above 50% probability of winning). Notice that most of the gains occurs after he names Sarah Palin as the vice-presidential candidate.  
I notice that most of you were interested in the political dimension of my article on happiness (you commented on the reasons why lefties are less happy than conservatives or on why women's happiness is declining over time). Few commented on the religious dimension. Why are religious people happier? I suppose that this is actually one of the main goals of most religions: to make people feel better in the face of tragedy (death, poverty, violence, and so on) by having them believe that there is a better world, a paradise, a Nirvana, or some future better incarnation. One religion…
13
Sep 2008

Barak Obama

Tiene el movimiento elegante de Tiger Woods, la belleza aristocrática de Denzel Washington, la simpatía contagiosa de Michael Jordan y la destreza verbal de Martin Luther King. Barak Obama, el primer candidato afroamericano a la presidencia de los Estados Unidos, posee un extraordinario atractivo personal que le convierte en el favorito de todas las encuestas (sobre todo las que se hacen en Europa). Ataviado siempre con un traje oscuro, una camisa blanca, una corbata roja o azul y un pin de la bandera norteamericana en la solapa... ¿Qué? ¿Un pin con la bandera Norteamericana? ¡Pero si hace unos meses Obama…

INTRODUCTORY NOTE

Starting January 30, 2012, I decided to put the random (economic) thoughts that I was posting on Facebook, in a blog. In this site you will be able to read all Facebook notes going back to 2008, (without my Friend’s comments, unfortunately), but we will only maintain the new thoughts. If you want to check out the old comments, they are still posted on Facebook. If you want to comment on them, you have two options (1) Become a Facebook Subscriber. Since all the posts will also appear in Facebook, you will be able to comment there. (2) Comment on Twitter, as each post will also be announced in Twitter.

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