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25 March 2013

¿Cambio de política bancaria en Europa?

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Es posible que en Chipre haya habido un punto de inflexión en la "política bancaria" de la eurozona. Hasta Chipre, la política era  la de poner dinero público para rescatar a los bancos a cualquier precio. En Chipre se ha decidido hacer pagar a los implicados directos: accionistas, acreedores junior y senior y depositantes no asegurados (es decir, depósitos de más de 100.000). Según declaraciones del presidente del eurogrupo, el mnistro de finanzas holandés Jeroem Dijsselbloem, al Financial Times "a partir de ahora (y aprovechando que lo peor de la recesión ya ha pasado) quien asume riesgos financieros va a tener que pagar las consecuencias"(*). Si esto quiere decir que a partir de ahora se abandona la política de salvar a todos los bancos siempre y a cualquier precio con cargo al contribuyente, el cambio de política debe ser bienvenido(*). Los rescates bancarios en Irlanda y España han representado un error de política económica monumental que, además de llevar a sus respectivos gobiernos a la bancarrota, han plantado las semillas de futuras crisis a través del Moral Hazard (si los banqueros mantienen las consecuencias de las decisiones cuando éstas salen bien pero no cuando éstas salen mal, tienden a tomar decisiones demasiado arriesgadas).

Sí, ya sé que habrá presiones de los mercados sobre los políticos europeos para que cambien de opinión (las bolsas se hundirán y las primas de riesgo se dispararán) y es posible que los políticos cambien de opinión. Pero si aguantan la presión (y recordad que NO es bueno que los gobiernos estén pendientes de la bolsa para saber si sus políticas funcionan) a la larga todos saldremos ganando. Un sistema financiero permanentemente rescatado presenta demasiados problemas de "moral hazard" a largo plazo, unas inversiones demasiado distorsionadas y un erario público inútilmente encorsetado por culpa de los rescates. Tendremos que esperar para ver si las palabras del presidente del eurogrupo señalan una nueva política financiera en el seno de la UE o, si por el contrario, son desmentidas en pocos días por alguna autoridad alemana. Y se verá.

 

 

 

 

(*) El burdo primer intento de expropiar a los depositantes asegurados (menos de 100.000 euros), un intento APROBADO EN PRIMERA INSTANCIA por el Eurogrupo y su presidente debe ser condenado (y así lo hice en este post) por cruzar una linea roja prohibida y porqué generará pánicos bancarios en los próximos países rescatados en Europa

(**) Las palabras exactas (en inglés), fueron: “If we want to have a healthy, sound financial sector, the only way is to say: ‘Look, where you take the risks, you must deal with them, and if you can’t deal with them you shouldn’t have taken them on and the consequence might be that it is end of story’,” he added. “That’s an approach that I think we, now that we are out of the heat of the crisis, should consequently take.”

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