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23 September 2013

Implicaciones para España y Europa de las elecciones Alemanas

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Angela Merkel ha ganado las elecciones pero no ha obtenido la mayoría absoluta. Inesperadamente, sus socios de gobierno (los liberales) se han quedado fuera del parlamento al no obtener el mínimo del 5% requerido para obtener representación.

La reelección de Merkel es una rara excepción en Europa ya que desde que empezó la crisis, los votantes han echado a casi todos los partidos que se encontraban en el gobierno. Merkel, que de alguna manera ha sido la más criticada por sus obsesivas políticas de austeridad (Paul Krugman incluso las llegó a llamar “austericidio”), ha sobrevivido. Los alemanes no solo se han querido “austericidar” con ella sino que le han dado 8 puntos porcentuales más de votos que en las anteriores elecciones. Y, como ya pasó en los anteriores comicios, su éxito ha ido acompañado del descalabro de sus socios de gobierno. Primero fueron los socialistas. Ahora han sido los liberales.

El hecho de que no tenga mayoría absoluta quiere decir que Merkel va a tener que negociar con los socialistas (segunda fuerza más votada aunque con el segundo peor resultado de su historia) ya que un acuerdo con verdes y otros extremistas no parece posible ni deseado por la canciller. El problema es que el partido socialista sabe lo que le ocurrió en la legislatura anterior y lo que les ha ocurrido a los liberales en ésta: abrazarse a Merkel significa caer en la siguiente contienda electoral. Por eso tendrán miedo de entrar a formar parte del gobierno o lo harán imponiendo unas condiciones muy estrictas. Esto hará cambiar un poco (aunque solamente un poco) la política económica de Merkel en dos dimensiones importantes.

La primera es que se pondrá menos énfasis en la austeridad. Durante el último año, Angela Merkel ya ha sido más flexible en cuanto a la política monetaria y fiscal que se ha permitido en Europa (sobre todo a los países rescatados como Grecia, Portugal, Irlanda o España) y la coalición con los socialistas va a acentuar esa relajación. Los países de la periferia (sobre todo España) lo van a celebrar porque a corto plazo eso les va a dar un poco de aire fiscal aunque, a medio plazo, eso no hace más que aumentar la factura de los intereses. Una factura que se puede hacer insoportable cuando los norteamericanos anuncien el fin de política de intereses cero que la FED ha venido manteniendo desde el inicio de la crisis: una subida de tipos es letal para los países endeudados.

La segunda consecuencia de tener que negociar con los socialistas es que éstos van a ser más estrictos con la política financiera y bancaria. Las elecciones alemanas ponen fin al sueño español de que sea Europa la que rescate la banca española, pone fin a la mutualización de la deuda, cuestiona la política del Banco Central de “salvar al euro haciendo lo que haga falta” (como finanzar la deuda pública de estados como Italia o España) y sedimenta lo que ya se estaba cociendo en las cocinas alemanas y que se implementó por primera vez en Chipre: la substitución de los rescates bancarios con dinero público por auto-rescates por parte de las partes implicadas en el banco... incluyendo los depositantes. Ah, por cierto, el partido socialista ha sido un firme defensor de la introducción de la tasa Tobin a las transacciones financieras. A pesar de ello, no creo que eso haga cambiar a Angela Merkel. Es probable que la tasa acabe abandonada y olvidada en el baúl de las malas ideas económicas.

Nada de esto es nuevo. Por lo tanto, más o menos la cosa va a seguir como en los últimos meses. Los cambios van a ser de matiz: menos énfasis en austeridad y más dureza con los bancos.

 

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