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17 March 2020

Medidas Económicas Para Gestionar el Coronavirus

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Algunos pensamientos aleatorios sobre las medidas económicas que habría que aplicar para gestionar la epidemia de coronavirus.

La crisis del Coronavirus tiene dos etapas: Mientras HAY virus y DESPUÉS del virus. Las medidas económicas que hay que adoptar en cada etapa son diferentes y si las medidas que se necesitan una vez desaparecido el virus se toman antes de tiempo, pueden ser contraproducentes.


(1) Mientras hay virus. Durante esta etapa la política económica debe tener dos objetivos  fundamentales.


a. Medidas económicas que ayuden a que desaparezca la epidemia y minimizar el coste en términos de vidas humanas: mientras la gente esté enferma, no puede funcionar la economía. No hay empresas. No hay lugar de trabajo. No hay ingresos. Por lo tanto hay que hacer cosas excepcionales para conseguir que desaparezca la epidemia.

Entre estas medidas podría haber


i. Suministro de material médico como son aparatos respiratorios, productos desinfectantes, máscaras. Si es necesario, forzar a empresas a que modifiquen un poco su producción para que producen los bienes o servicios necesarios en este momento (por ejemplo, habilitar hoteles como hospitales de campaña.) Sí! Estamos en una “economía de guerra” y de la misma manera que durante las guerras se expropian empresas privadas para que producen aparatos militares, durante esta “guerra” se deberán expropiar equipamientos para luchar contra el virus, etc


ii. Incentivos a que la gente se lave las manos constantemente: eliminar o reducir al mínimo el coste del agua (forzar las empresas suministradoras proveer agua a precio de coste, eliminar todos los impuestos y sobrecostes que se queda la administración, etc ). También deberían subsidiar las compras de jabón, garantizar el suministro de geles desinfectantes para las manos…


iii. Incentivos para que la gente se quede en casa: por ejemplo, eliminar la factura de la electricidad mientras dure el confinamiento, potenciar el uso de las compras online (si se mantienen las precauciones, las compras online requieren menos contacto que ir a supermercados a buscar comida, para ello se podrían subsidiar los costos de distribución y aumentar el sueldo de los trabajadores que se arriesgan para distribuir productos alimenticios). En este sentido se han de parar TODOS los desahucios de manera inmediata.


b. Que la destrucción económica, social y anímica sea lo más pequeña posible. Hay que tener en cuenta que, una vez el virus desaparezca, será necesario tener una economía donde la gente se pueda seguir ganando la vida. Es necesario que haya empresas, puestos de trabajo, cadenas de producción y distribución que lleven los productos de un lugar a otro, tiendas, mercados y supermercados, etc.


En este apartado, las medidas que podría haber incluirían


i. Posponer el pago de todas las hipotecas mientras dure la epidemia. Posponer significa que los usuarios no pagarían nada durante, digamos, dos meses y que automáticamente todas las hipotecas se alargan dos meses por detrás (es decir, se seguirán pagando el mismo número de mensualidades, pero no se pagarán durante la crisis sanitaria). Al mismo tiempo, las autoridades financieras deben relajar tenporalmente los requerimientos de capital que exigen a los bancos para que los bancos no quiebren por culpa de la caida temporal de ingresos.


ii. Las facturas de la electricidad, agua y gas tampoco se pagarán durante la crisis. Si no se puede hacer esto, al menos se debería garantizar que estos servicios se suministran a precio de coste (sin sobrecargas impositivas y sin beneficios empresariales). En otros países (como Francia) esto se ha hecho rápidamente para que las suministradoras son públicas. En España se podría hacer eliminando las cargas impositivas que pone el estado y utilizando el decreto de Alarma que da poder al estado para expropiar recursos privados de manera temporal.


iii. Dejar de cobrar TODOS los impuestos (municipales, autonómicos y estatales), todos los anticipos (devolver lo que ya han anticipado los contribuyentes) y TODAS las cuotas de seguridad social mientras dure la emergencia. Con ello se intenta no ahogar las pequeñas empresas que han sido obligadas a cerrar y que no podrán ingresar nada durante un par de meses. Necesitaremos a estas empresas una vez el virus haya desaparecido.


iv. Seguir pagando los salarios de la gente que no puede trabajar porque está confinada en bien de todos. Buscar un acuerdo INMEDIATO entre empresas, trabajadores y gobierno para "dividir los costes" de manera más o menos equitativa. En Dinamarca se ha llegado a un acuerdo de este tipo en el que el estado paga el 75% de los salarios, las empresas el 25% y los trabajadores utilizan 5 días de vacaciones. Las empresas se comprometen a NO DESPEDIR NADIE. Es decir, se comprometen a que, una vez terminada la epidemia, volverán a contratar a todas las personas que tenían antes de la crisis.

 

v. Utilizar el Banco Central Europeo para que dé líneas de crédito de emergencia a los bancos para que estos los canalicen a las Pequeñas y Medianas Empresas. Hay que cierre una sola PYME por problemas de liquidez. Todas las PYMES que eran solventes antes de la crisis deberían seguir siéndolo después y no puede ser que cierren por no tener suficiente liquidez durante unas semanas.


(2) Una vez el virus ha desaparecido. Cuando llegamos a esta segunda etapa (y los expertos nos dicen que será a principios de verano), serán necesarias medidas para que la economía recupere su nivel. Es decir, para que la gente (trabajadores, autónomos y empresarios) vuelvan a tener los ingresos que tenía antes del Coronavirus y que las empresas recuperen el ritmo de producción, suministro y distribución.


a. Es en este momento, y no antes, que las autoridades deberán pensar en estímulos fiscales y monetarios. Es en este momento que habrá que inducir a la gente volver a los restaurantes, en las tiendas, y los mercados y supermercados.


i. Con este objetivo, ese será el momento de reducir tipos de interés, dar estímulos fiscales (por ejemplo, bajar el IVA temporalmente para que la gente, que estará atemorizada por todo lo que ha pasado, salga de casa y vuelva a hacer funcionar la economía).


ii. Los bancos centrales (como la el Banco Central de Estados Unidos, la FED) han bajado los tipos de interés en medio de la crisis para incentivar el consumo y esto ha sido un fracaso: en este momento la gente no ha dejado de consumir porque los intereses son demasiado elevados. La gente no está consumiendo por miedo al virus y que las autoridades lo ha confinado en casa. Y reducir los tipos de interés ahora no cambiará nada de esto. La FED, pues, ha derrochado toda la pólvora que tenía guardada por haber tomado medidas a destiempo!


iii. En Estados Unidos, el Presidente Trump dice que aprobará una rebaja impositiva generalizada de manera inmediata para inducir el aumento del consumo. ERROR! No es el momento. Ahora estamos en la fase en que hay que asegurar que se acaba con el virus con los menores daños posibles. La fase de estímulos fiscales ya vendrá más adelante.


Si el estado adopta todas estas medidas, tendrá que gastar un dinero que, ahora mismo, no tiene. Cómo lo hará?


(1) Los que me seguís en la prensa sabréis que llevo años diciendo que, en épocas de bonanza (o de crecimiento económico) los estados deben ahorrar dinero y hacer cajón para poder gastar en momentos de crisis. Ahora, con la crisis del coronavirus vemos por qué esto era una recomendación adecuada: España salió de la crisis en 2014. España lleva seis años de relativa bonanza y no sólo no ha reducido la deuda sino que la ha ido aumentando de una manera irracionalmente imprudente. Ahora, todos podemos pagar las consecuencias.


(2) En cuanto a la Generalitat, todos sabéis que España lleva años recortando competencias y capacidad financiera. Además, la primera medida que el gobierno de Madrid tomó para dirigir la crisis fue eliminar las competencias de las autonomías y auto-proclamarse gestor único. Sería bueno que la Generalitat participara de estas medidas que propongo, pero mucho me temo que no podrá hacer mucho.


(3) España deberá, pues, gestionar todo este gasto monumental con créditos.


a. La UE ya ha dicho que elimina temporalmente las restricciones de déficit que impone a los Estados miembros en períodos normales. Por lo tanto, desde el punto de vista legal, se podrá hacer.


b. El Banco Central Europeo deberá habilidad líneas de crédito especiales para los estados miembros. Es decir, deberá imprimir dinero y comprar deuda pública de los estados. Los estados deberán tomar ese dinero y utilizarlos para financiar las medidas que he explicado antes.

 

c. Los créditos del BCE no serán menores. La factura será grande. Estamos hablando de cientos de miles de millones de euros.


d. Habrá halcones (que vendrán de Alemania, Finlandia y los economistas del PP españoles) que nos dirán que esto es una locura porque si se imprimen dinero se causará inflación. En respuesta a esto, vale decir que entre 2014 y 2019 el BCE mantuvo el programa de "quantitive easing" (imprimir dinero para comprar deuda, principalmente deuda pública pero también deuda hipotecaria) por un total de 2,6 billones (2,6 millones de millones) de euros: equivalente a imprimir 1,3 millones de euros CADA MINUTO o 7,600 euros POR PERSONA. La inflación no se disparó y no ha sido nunca un problema durante este periodo. El miedo a la inflación, pues, no debe ser un impedimento.


e. También habrá gente que tenga miedo de que la financiación del BCE puede causar una depreciación del euro respecto del dólar. Pero antes de ayer, la FED ya anunció un plan para imprimir 700.000 millones de dólares y comprar deuda (500K de deuda pública y 200K de deuda hipotecaria). Si se imprimen dólares y euros a la hora, el tipo de cambio no tiene por qué cambiar demasiado.


(4) Dos consideraciones finales.


a. Habrá mucha gente (liberal) que me criticará por proponer la intervención del estado. También saldrán los iluminados paleomarxistes diciendo que "de repente los liberales han visto la luz". Todos ellos deberían saber que ya desde el siglo XIX, los liberales han estado de acuerdo en que el ESTADO DEBE INTERVENIR EN MOMENTOS COMO ESTE EN QUE HAY EPIDEMIAS. Otros momentos son la guerra o desastres naturales (terremotos, huracanes, inundaciones, incendios, etc). Ninguna economista liberal con dos dedos de frente que diga que la gente tiene que pedir créditos privados para salir de la situación en un momento en que la gente ni siquiera puede salir de casa para ir al banco! TODO ESO NO SIGNIFICA que todas estas intervenciones del estado sean deseables en épocas normales. No lo son y no lo serán cuando el virus haya desaparecido.


b. Finalmente, a pesar de que la mayoría de expertos (médicos y epidemiólogos) han fallado estrepitosamente en las predicciones de la magnitud de la epidemia y de lo que nos venía encima (recordad que el MWC se canceló porque las empresas dejaron de venir y no porqué los expertos recomendaran el cierre; de hecho recomendaban lo contrario!), PARECE SER que hay consenso en que el COVID-19 es estacional y que, por tanto, en verano desaparecerá hasta el próximo año. Es decir, afortunadamente estamos en medio de una crisis que sabemos cuando terminará (a diferencia de la del 2008 a 2014 que no sabíamos que se podía eternizar). ¡Ánimos a todos! Vienen dos meses duros pero, si hacemos las cosas bien (también desde el punto de vista económico), ¡sólo serán dos meses!

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INTRODUCTORY NOTE

Starting January 30, 2012, I decided to put the random (economic) thoughts that I was posting on Facebook, in a blog. In this site you will be able to read all Facebook notes going back to 2008, (without my Friend’s comments, unfortunately), but we will only maintain the new thoughts. If you want to check out the old comments, they are still posted on Facebook. If you want to comment on them, you have two options (1) Become a Facebook Subscriber. Since all the posts will also appear in Facebook, you will be able to comment there. (2) Comment on Twitter, as each post will also be announced in Twitter.

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