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25 March 2013

Rescate de Chipre: la propuesta "definitiva"

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Poco a poco se van sabiendo los detalles del último plan de rescate para Chipre.   Parece que entre todos han corregido el monumental error de la semana pasada y los depósitos de menos de 100.000 euros ya no van a ser confiscados. Toda la expropiación la van a sufrir los depositantes de más de 100.000 euros (se dice que principalmente oligarcas rusos cuyo dinero es más o menos gris) con lo que la Unión Europea puede seguir diciendo que en Europa, los depositantes pequeños están completamente a salvo. Esa era una promesa sagrada que se intentó violar con el rescate de la semana pasada. Falta por ver si esta súbita “marcha atrás” habrá dañado irreparablemente la confianza de los ciudadanos de la UE en sus propios bancos ya que todos hemos visto que la UE estaba dispuesta a aceptar la confiscación de depósitos de menos de 100.000 euros a pesar de que en principio estaban asegurados por los fondos de garantía y, implícitamente, por la Unión Europea. Si la confianza se ha quebrado definitivamente o no, no lo veremos hasta la próxima crisis. Veremos qué pasa cuando aparezcan rumores de rescate en cualquier país de la periferia: si la gente corre a su banco para sacar el dinero de sus depósitos, sabremos que la UE ha hecho un daño irreparable. Esperaremos.

La segunda novedad del paquete-rescate aprobado esta madrugada es que se ha decidido que, el banco Laiki (el segundo más grande del país y el que tiene el problema financiero más serio) deberá cerrar sus puertas: perderán su dinero los accionistas, los acreedores junior, los acreedores sénior y los depositantes de más de 100.000 euros. Los depositantes pequeños, por su parte, serán absorbidos por el otro gran banco, el Banco de Chipre que, a su vez, también se hará cargo de las deudas que Laiki ha adquirido con el Banco Central Europeo en los últimos días y semanas.

Como los seguidores de este blog ya saben, yo siempre he sido partidario de cerrar los bancos insolventes, salvando a los depositantes asegurados, en lugar de usar dinero del contribuyente o de forzar fusiones como se ha hecho en España (las fusiones solo consiguen pudrir a todas las entidades fusionadas como hemos visto en el caso de Bankia). El rescate chipriota cierra el banco más dañado financieramente y salva a los depositantes pequeños. Una buena solución que todos deberíamos aplaudir.

La noticia extraña es que el gobierno y la Troica han decidido salvar al otro gran banco con problemas, el Banco de Chipre. Ignoro las razones por las que se hace la diferencia entre Laiki y Banco de Chipre son económicas (el Banco de Chipre no está en quiebra y Laiki si) o, si como es más probable, hay razones políticas para salvar a Banco de Chipre.

Y finalmente, comprobar que la Unión Europea vuelve a conseguir por la puerta de detrás lo que no consigue democráticamente a través de elecciones o votaciones de parlamentos elegidos democráticamente (recordad que ya nos coló por la fuerza el "Tratado de Lisboa" después de que varios referéndums se cargaran la "Constitición Europea"): el acuerdo de hoy NO tendrá que pasar por el parlamento chipriota porque NO contiene nuevos impuestos. La propuesta de la semana pasada contenía una expropiación de depósitos (pequeños y grandes) pero como se había formulado en términos de “impuesto especial”, requería la aprobación del parlamento. Y el parlamento voto UNÁNIMEMENTE en contra. Como la UE nunca se da por vencida, ha vuelto a la carga con una nueva propuesta de expropiación de depósitos (esta vez solamente los de más de 100.000), pero ahora no es un impuesto sino que forma parte de una “restructuración bancaria”. Alehoop! Ya no hace falta votar porque “eso no es un impuesto” y han colado por la puerta trasera lo que no han podido aprobar a cara abierta y con la fuerza de los votos.  Europa se ha embarcado en una deriva poco democrática que ya ha sido castigada en las urnas en Italia (Mario Monti fue rechadado a pesar de haber salvado a la economía italiana del desastre y fue rechazado simplemente porque había sido una imposición europea) y que seguirá siendo castigada en el futuro. Quizá los ciudadanos seamos tontos o no seamos tan listos como los funcionarios europeos... pero queremos poder decidir. Tenemos derecho a equivocarnos y lo queremos ejercer. Las autoridades europeas deberían tomar nota.

 

ADDENDUM: Es posible que en Chipre haya habido un punto de inflexión en la "política bancaria" de la eurozona. Hasta Chipre, la política era  la de poner dinero público para rescatar a los bancos a cualquier precio. En Chipre se ha decidido hacer pagar a los implicados directos: accionistas, acreedores junior y senior y depositantes no asegurados (es decir, depósitos de más de 100.000). Según declaraciones del presidente del eurogrupo, el holandés Jeroem Dijsselbloem, "a partir de ahora, quien asume riesgos financieros va a tener que pagar las consecuencias". Si esto quiere decir que a partir de ahora se abandona la política de salvar a todos los bancos siempre y a cualquier precio con cargo al contribuyente, el cambio de política debe ser bienvenido. Habrá presiones de los mercados sobre los políticos europeos para que cambien de opinión (las bolsas se hundirán y las primas de riesgo se dispararán) y es posible que los políticos cambien de opinión. Pero si aguantan la presión (y recordad que NO es bueno que los gobiernos estén pendientes de la bolsa para saber si sus políticas funcionan) a la larga todos saldremos ganando. Un sistema financiero permanentemente rescatado presenta demasiados problemas de "moral hazard" a largo plazo, unas inversiones demasiado distorsionadas y un erario público inútilmente encorsetado por culpa de los rescates. Tendremos que esperar para ver si las palabras del presidente del eurogrupo señalan una nueva política financiera en el seno de la UE o, si por el contrario, son desmentidas en pocos días por alguna autoridad alemana. Y se verá.

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INTRODUCTORY NOTE

Starting January 30, 2012, I decided to put the random (economic) thoughts that I was posting on Facebook, in a blog. In this site you will be able to read all Facebook notes going back to 2008, (without my Friend’s comments, unfortunately), but we will only maintain the new thoughts. If you want to check out the old comments, they are still posted on Facebook. If you want to comment on them, you have two options (1) Become a Facebook Subscriber. Since all the posts will also appear in Facebook, you will be able to comment there. (2) Comment on Twitter, as each post will also be announced in Twitter.

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